创业板改革试点登记规范是资本市场首次同步推进增量和股改的重大改革，涉及发行、上市、信息披露、买卖和退市等一系列基本规范。对投资者炒股有哪些影响？会干扰a股整体走势吗？

酝酿多年的创业板改革正式发布。
4月27日，中央全方位深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体推行策略》。同日晚，中国证监会公开征求对创业板改革试点登记规范主要规范规则的建议，深交所公开征求对创业板改革试点登记规范配套业务规则的建议。

创业板股票涨跌幅限制提升至20%

问题1：改革要素有什么？

一是适合放宽涨跌比率，将创业板股票涨跌限制比率从10%提升到20%。

深圳证券交易平台发言人表示，创业板买卖规范改革是基于创业板现有些市场特征和投资者结构，引入革新的机制安排。买卖规范的改革主要有以下几个方面：

第三，引入盘后定价买卖，允许投资者在推广竞价买卖结束后根据收盘价交易股票。非常明显，深交所投资者可以参与盘后定价买卖。盘后定价买卖时间为每一个买卖日15:05-15:30。

第二，新股在创业板上市前5天，没价格限制，打造了价格稳定机制。

第五，在单次申报100股及其整数倍的基础上，规定限价申报不能超越10万股，市价申报不能超越5万股。连续推广竞价时，限价申报设定上下2%的有效推广竞价区间。

第四，允许策略投资者借出配置的股份。创业板登记规范下发行的上市股票，从首个买卖日起可作为两个筹资标的，并引入再筹资的市场化约定申报方法，使证券公司可以借券供投资者当日卖出。

新申请开通创业板买卖股民须有10万资产量

问题2：对股民炒股有什么影响？

修订内容主要包含三个方面：

除去公开征求建议的规则外，深交所还修订发布了《创业板适合性管理推行方法》。

二是对于申请开放创业板买卖权限的个人投资者，将增加前20个买卖日天天10万资产、24个月买卖经验的准基础知识槛。

第一，创业板股票投资者可以继续参与改革后的创业板股票买卖，但需要签订新的风险披露协议。

问题3：将来创业板新股扩容会干扰A股走势吗？

第三，取消现场签署风险披露的需要，投资者可以通过纸质或电子方法签署。

答：不会。此前，证监会已多次表示，推行注册制改革将

创业板实行注册制等改革后，新股会不会大规模扩张，分流目前二级市场的资金，进而影响a股走势？

坚持按部就班，稳步推行的原则，处置好改革的步伐、力度与市场可承受度的关系。



问题4：创业板重大改革对股市、股民有什么影响，各大券商如何看？

27日晚，证监会发布公告明确，27日起停止接收初次公开发行股票并在创业板上市申请。另依据证监会数据，截至3月26日，IPO排队企业数目为416家（不含科创板），其中创业板183家。



此次创业板改革优化了上市要求有哪些，提高市场包容性。取消近期一期末没有未弥补亏损的需要；支持已盈利且具备肯定规模的特殊股权结构企业、红筹企业上市；明确未盈利企业上市条件，但一年内暂不推行，一年后再做评估，等等。

第一，利好券商、中小市值创业板股票等



二是利好中小市值的创业板股票。创业板注册制改革将显著提高创业板市场活力，再叠加前期再筹资新政利好，中小市值创业板个股将更为活跃。

新年代证券首席经济学家潘向东表示，创业板注册制一是利好积累较多中小微型企业项目的券商。由于创业板市值较小，一直以来，中小券商是承销主力。



四是利好拟分拆上市的A股上市公司。现在已有部分A股上市公司拟通过分拆子公司在创业板上市。

三是利好有直接筹资需要且进步速度较快的板块，比如TMT、生物医药等成长行业。



第二，新兴产业公司迎来创业板上市机会

五是利小项目储备丰富的创投企业。



新年代证券首席经济学家潘向东表示，在AI、高档装备制造、绿色低碳新能源、新材料、生物医药、信息化等有布局的企业将迎来创业板上市的机会。创业板将会和科创板一样成为新兴产业上市的主要场合，成为整个市场的领头羊。这有益于助推国内经济转型，达成经济增长的新旧动能转换。

安信证券首席方案剖析师陈果表示，核准制下的上市条件偏财务标准，从而把不少不满足盈利标准，但具备高成长性的科技公司拒之门外，如现在市值占据网络行业前列的百度、阿里、腾讯、京东，与高速成长的拼多多与b站等企业，无一在A股上市。注册制将为处于行业风口的高科技公司带来机会，A股上市公司行业结构或将逐步向成长性高的科技公司转变。



中信证券4月28日发布研报称，整体上来看，创业板注册制与科创板规范相似、定位互补，同时留有肯定过渡期。依据科创板运行经验，创业板注册制预计不会对流动性导致明显冲击，反而能够帮助抑制市场炒作，加速优胜劣汰。

第三，创业板注册制能够帮助抑制市场炒作，加速优胜劣汰



华泰证券则表示，资本市场改革及A股在全球市场的配置价值是外资长期持续流入的重要原因，预计2025年境外增量资金规模大约为2885亿元至3847亿元。除此之外，创业板改革将进一步抑制炒壳行为。

创业板试点同样标志着存量市场注册制改革的开始，后续向主板市场的推广或仍需等待有关条件的成熟。注册制预计不会对流动性导致明显冲击。


采写：南都见习记者 黄良东